美盛文化(002699.CN)

鹰眼预警:美盛文化营业收入下降

时间:20-08-25 21:20    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日,美盛文化(002699)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为4.8亿元,同比下降7.17%;归母净利润为1818.29万元,同比增长206.81%;扣非归母净利润为848.81万元,同比增长124.68%;基本每股收益0.02元/股。

公司自2012年8月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为1.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对美盛文化2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为4.8亿元,同比下降7.17%;净利润为1689.96万元,同比增长195.31%;经营活动净现金流为-1451.59万元,同比增长90.46%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为4.8亿元,同比下降7.17%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)3.82亿5.17亿4.8亿营业收入增速8.78%35.49%-7.17%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降7.17%,净利润同比增长195.31%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)3.82亿5.17亿4.8亿净利润(元)4549.68万-1773.15万1689.96万营业收入增速8.78%35.49%-7.17%净利润增速-50.22%-138.97%195.31%
• 营业收入下降,净利润转负为正。报告期内,公司营业收入同比下降7.17%,净利润为0.2亿元,公司营收增长乏力,但净利润扭亏为盈。

项目201806302019063020200630营业收入(元)3.82亿5.17亿4.8亿净利润(元)4549.68万-1773.15万1689.96万营业收入增速8.78%35.49%-7.17%净利润增速-50.22%-138.97%195.31%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.5亿元、-0.2亿元、0.2亿元,同比变动分别为-50.22%、-138.97%、195.31%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)4549.68万-1773.15万1689.96万净利润增速-50.22%-138.97%195.31%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-7.17%,销售费用同比变动29.85%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)3.82亿5.17亿4.8亿销售费用(元)1678.12万1109.94万1441.26万营业收入增速8.78%35.49%-7.17%销售费用增速-11.16%-33.86%29.85%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-7.17%,税金及附加同比变动1.95%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)3.82亿5.17亿4.8亿营业收入增速8.78%35.49%-7.17%税金及附加增速11.06%-63.8%1.95%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降7.17%,经营活动净现金流同比增长90.46%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)3.82亿5.17亿4.8亿经营活动净现金流(元)-7940.19万-1.52亿-1451.59万营业收入增速8.78%35.49%-7.17%经营活动净现金流增速-952.15%-91.55%90.46%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.1亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-7940.19万-1.52亿-1451.59万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-7940.19万-1.52亿-1451.59万净利润(元)4549.68万-1773.15万1689.96万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.86低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-7940.19万-1.52亿-1451.59万净利润(元)4549.68万-1773.15万1689.96万经营活动净现金流/净利润-1.758.58-0.86
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为20.35%,同比下降6.5%;净利率为3.52%,同比增长202.67%;净资产收益率(加权)为0.58%,同比增长203.57%。

从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为36.2%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)140.4万-3573.23万612.49万净利润(元)4549.68万-1773.15万1689.96万非常规性收益/净利润-7.92%201.52%36.2%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为13.34%,同比下降41.28%;流动比率为3.68,速动比率为3.3;总债务为2.61亿元,其中短期债务为2.61亿元,短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为1.8亿元,较期初变动率为103.91%。

项目20191231期初预付账款(元)8819.36万本期预付账款(元)1.8亿
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为2.42%、3.66%、10.5%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)5558.98万7201.46万1.8亿流动资产(元)22.98亿19.68亿17.13亿预付账款/流动资产2.42%3.66%10.5%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长103.91%,营业成本同比增长5.5%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速152.08%147.67%103.91%营业成本增速3.72%83.51%-5.5%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.5亿元,筹资活动净现金流为-0.4亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20200630经营活动净现金流(元)-1451.59万投资活动净现金流(元)-1.37亿筹资活动净现金流(元)-4133.63万
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-0.1亿元、-1.4亿元、-0.4亿元,需关注资金链风险。

项目20200630经营活动净现金流(元)-1451.59万投资活动净现金流(元)-1.37亿筹资活动净现金流(元)-4133.63万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为414.2万元、0.1亿元、617.1万元,公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-1.5亿元、-0.1亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)414.24万1289.35万617.11万经营活动净现金流(元)-7940.19万-1.52亿-1451.59万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.33,同比下降2.13%;存货周转率为2.05,同比下降16%;总资产周转率为0.13,同比下降1.88%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为432.3万元,较期初增长709.49%。

项目20191231期初在建工程(元)53.4万本期在建工程(元)432.25万
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.1亿元,同比增长29.85%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1678.12万1109.94万1441.26万销售费用增速-11.16%-33.86%29.85%
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